BREAK DOWN Down Derivat. Ursprungligen användes derivat för att säkerställa balanserade valutakurser för varor som handlas internationellt. Med olika värden av olika nationella valutor behövde internationella handlare ett system för redovisning av dessa skillnader. Idag är derivat baserade på en mängd olika transaktioner och har många fler användningar Det finns även derivat baserade på väderdata som mängden regn eller antalet soliga dagar i en viss region. Eftersom ett derivat är en kategori av säkerhet snarare än en viss typ, finns det flera olika typer av derivat som Sådana derivat har också en mängd olika funktioner och applikationer baserat på typen av derivat Vissa typer av derivat kan användas för säkring eller försäkring mot risk på en tillgång Derivat kan också användas för spekulation i vadslagning på framtida pris på en tillgång eller kringgå valutakursfrågor till exempel en europeisk investerare som köper aktier av en amerikansk företag utanför en amerikansk valuta som använder amerikanska dollar för att göra det skulle bli utsatt för valutakursrisk samtidigt som den innehar den aktien. För att säkra denna risk skulle investeraren kunna köpa valutaterminer för att låsa in en angiven valutakurs för framtida aktieförsäljning och valutaomräkning tillbaka till euro Dessutom är många derivat kännetecknade av höga leveragemon Forms of Derivative. Futures-kontrakt är en av de vanligaste typerna av derivat Ett futuresavtal eller helt enkelt terminer är i sammandrag en överenskommelse mellan två parter för försäljning av en tillgång på överenskommelse Pris Man skulle allmänt använda ett terminsavtal för att säkra mot risk under en viss tidsperiod. Antag exempelvis att Diana hade den 31 juli 2014 tiotusen aktier i Wal-Mart WMT-aktien, som värderades till 73 58 per aktie. Fearing Att värdet av hennes aktier skulle minska, bestämde Diana att hon ville arrangera ett terminsavtal för att skydda värdet av hennes lager Jerry, en spekulantsprognos Ng en ökning av värdet av Wal-Mart-aktien, är överens om ett terminsavtal med Diana, diktat att Jerry på ett års tid kommer att köpa Diana s tio tusen Wal-Mart aktier till sitt nuvärde av 73 58. Futures kontraktet kan delvis anses vara något som en satsning mellan de två parterna. Om värdet på Diana s-lager sjunker, är hennes investering skyddad eftersom Jerry har gått med på att köpa dem vid deras värde i juli 2014 och om värdet på beståndet ökar, Jerry Tjänar större värde på beståndet, eftersom han betalar juli 2014-priser på lager i juli 2015 Ett år senare rullar 31 juli 31 juli och Wal-Mart värderas till 71 98 per aktie. Diana har då gynnat terminsavtalet, vilket gör att 1 60 mer per aktie än vad hon skulle ha om hon helt enkelt hade väntat fram till juli 2015 för att sälja sin aktie. Medan det inte verkar så mycket, överskrider denna skillnad på 1 60 per aktie en skillnad på 16 000 när man beaktar de tiotusen aktier som Diana såld Jerry, å andra sidan har s Peculerade dåligt och förlorade en betydande summa. Framåtriktade kontrakt är en annan viktig typ av derivat som liknar terminskontrakt, vars huvudskillnad är att till skillnad från terminer, terminsavtal eller framåthandel inte handlas i utbyte, utan snarare handlas endast mot diskotek. Byten är en annan vanlig typ av derivat En byte är oftast ett avtal mellan två parter som överens om lånevillkor. Man kan använda en ränteswap för att byta från ett rörligt räntelån till ett räntelån eller vice versa Om Någon med ett rörligt räntelån försökte säkra ytterligare finansiering kan en långivare neka honom eller henne ett lån på grund av det osäkra framtida bärandet av de rörliga räntorna på individens förmåga att återbetala skulder som kanske fruktar att individen kommer att defaulta Av den anledningen kan han eller hon försöka byta sitt rörliga räntelån med någon annan, som har ett lån med en fast ränta som annars inte är lika Även om lånen kommer att förbli i de ursprungliga innehavarnas namn, uppmanar kontraktet att varje part kommer att göra betalningar mot det andra lånet till en ömsesidig överenskommen skattesats. Det kan dock vara riskabelt, för om en part mislöser eller går i konkurs, kommer den andra att vara Tvingas tillbaka till sitt ursprungliga lån Swappar kan göras med hjälp av räntor, valutor eller råvaror. Optioner är en annan vanlig form av derivat Ett alternativ liknar ett terminsavtal genom att det är ett avtal mellan två parter som ger en möjlighet att köpa eller sälja en säkerhet från eller till den andra parten vid ett förutbestämt framtidsdatum Ändå är nyckeltalnaden mellan optioner och terminer att med ett alternativ är köparen eller säljaren inte skyldig att göra transaktionen om han eller hon bestämmer sig för att inte, följaktligen namnet Utbytet i sig är i sista hand frivilligt Liksom med terminer kan alternativ användas för att säkra säljaren s aktie mot en prisnedgång och förse köparen med en möjlighet till ekonomisk vinning Genom spekulation Ett alternativ kan vara kort eller lång samt ett samtal eller en uppsättning. Ett kreditderivat är ännu en form av derivat. Denna typ av derivat är ett lån som säljs till en spekulant till en rabatt till sitt verkliga värde. Även om den ursprungliga långivaren säljer lånet till ett reducerat pris och kommer därför att se en lägre avkastning i att sälja lånet kommer långivaren att återfå större delen av kapitalet från lånet och kan sedan använda pengarna för att utfärda ett nytt och idealiskt mer lönsamt lån. Om till exempel en Långivare utfärdat ett lån och därefter haft möjlighet att engagera sig i ett annat lån med mer lönsamma villkor kan långivaren välja att sälja det ursprungliga lånet till en spekulant för att finansiera det mer lönsamma lånet. På detta sätt utbyter kreditderivat blygsam avkastning för lägre Risk och större likviditet. En annan form av derivat är en inteckningssäker säkerhet som är en bred kategori av derivat, helt enkelt definierad av det faktum att de tillgångar som ligger till grund för derivatet är hypotekslån. av derivat. Som nämnts ovan är derivat en bred kategori av säkerhet, så att använda derivat för att göra finansiella beslut varierar beroende på typen av derivat. Generellt sett är nyckeln till en bra investering att fullt ut förstå riskerna med derivatet Som motparten, underliggande tillgångspris och löptid Användningen av ett derivat är endast meningsfullt om investeraren är fullt medveten om riskerna och förstår investerarnas inverkan inom en portföljstrategi. Personaloption - ESO. BREAKING DOWN Medarbetaraktie Alternativ - ESO. Employees måste vanligtvis vänta på en viss vinstperiod att passera innan de kan utnyttja alternativet och köpa aktiebolaget, eftersom tanken bakom aktieoptioner är att anpassa incitament mellan anställda och aktieägare i ett företag. Aktieägare vill se Aktiekursökning, så givande anställda när aktiekursen går upp med tiden garanterar att alla har samma mål i åtanke Wa Stock Option Agreement Works. Assume att en chef beviljas aktieoptioner och optionsavtalet tillåter chefen att köpa 1.000 aktier av bolagets aktiekurs till ett aktiekurs eller utövas pris på 50 per aktie 500 andelar av den totala väst efter två år och de återstående 500 aktierna väger vid utgången av tre år. Fortfarande hänvisar till att den anställde förvärvar äganderätten över alternativen och uppgörelsen motiverar arbetstagaren att stanna hos företaget tills alternativen väsen. Exempel på aktieoption övning. Använd samma exempel , Antar att aktiekursen ökar till 70 efter två år, vilket ligger över lösenpriset för optionsoptionerna. Chefen kan utöva genom att köpa 500 aktier som är belägna till 50 och sälja dessa aktier till marknadspris på 70 Transaktionen Genererar en vinst på 20 per aktie eller totalt 10 000. Företaget behåller en erfaren chef i ytterligare två år och arbetstagarens vinst från aktieoptionsutövningen. Om aktiekursen i stället inte är Över 50 utnyttjandepriset, utövar chefen inte optionerna Eftersom anställd äger options för 500 aktier efter två år kan chefen kunna lämna företaget och behålla aktieoptionerna tills alternativen löper ut. Detta arrangemang ger chefen Möjligheten att dra nytta av en aktiekursökning under vägen. Fakturering i företagskostnader. OSS är ofta beviljade utan krav på kontantutlägg från arbetstagaren Om lösenpriset är 50 per aktie och marknadspriset är 70, till exempel företaget kan helt enkelt betala medarbetaren skillnaden mellan de två priserna multiplicerat med antalet aktieoptionsaktier. Om 500 aktier är upptagna är det belopp som betalas till arbetstagaren 20 X 500 aktier eller 10 000. Detta eliminerar behovet av att arbetstagaren köper aktierna Innan börsen säljs, och denna struktur gör alternativen mer värdefulla ESOs är en kostnad för arbetsgivaren och kostnaden för att emittera optionsoptionerna redovisas till företagets inkomster Uttalande. Stockoptioner Ett optionsoption är en derivativ säkerhet, eftersom värdet av optionen härrör från värdet av den underliggande stamaktien Is. Presentation on theme Aktieoptioner Ett optionsoption är en derivativ säkerhet, eftersom valet av alternativet är härledd från värdet av det underliggande stamaktien Är Presentation transkript.2 Ett aktieoption är en derivat säkerhet, eftersom valet av optionen härrör från värdet av det underliggande stamaktierna. Om en händelse händer sker ett kontingentanspråk endast kontantflöde. Är två grundläggande alternativtyper Samtalsoptioner är alternativ för att köpa den underliggande tillgången Putoptioner är alternativ för att sälja en underliggande tillgång Noterade optionsavtal är standardiserade för att underlätta handel och prisrapportering Noterade aktieoptioner ger optionsinnehavaren rätt att köpa eller sälja 100 aktier av Stock.4 Optionsavtal är juridiska avtal mellan två parter köparen av optionen och alternativt säljare. optionsoptioner är Den underliggande aktiens identitet Strike-priset eller lösenpriset Alternativets kontraktsstorlek Alternativets utgångsdatum eller optionens löptid Alternativets övningsstil American or European Leverans - eller avvecklingsproceduren Optionsoptioner handel vid organiserad optionsutbyte , såsom CBOE, samt OTC-optionsmarknader över disken.5 En lista över tillgängliga optionsavtal och deras priser för en viss säkerhet kallas alternativkedja. Alternativskedjor är tillgängliga online via många källor, inklusive CBOE och symboler för Yahoo-aktieoptioner inkluderar bokstäver för att identifiera det underliggande lagret A Letter för att identifiera utgångs månaden samt om alternativet är ett samtal eller en uppsättning A till och med L för samtal M till X för att ange ett brev för att identifiera lösenpriset a Lite mer komplicerat, se Yahoo eller Stock-Trak för tabeller för att förklara denna skrivelse.8 Options Clearing Corporation OCC är en privat byrå som garanterar att villkoren för ett o avtalet kommer att uppfyllas om optionen utnyttjas. OCC utfärdar och rensar alla optionsavtal handel på amerikanska börser Observera att börserna och OCC alla är föremål för reglering från Securities and Exchange Commission SEC Besök OCC at.9 En grundläggande fråga Frågade av investerare är Varför köpa aktieoptioner i stället för aktier i underliggande aktie För att svara på denna fråga jämför vi de möjliga resultaten från dessa två investeringsstrategier Köp det underliggande aktiet Köpoptioner på det underliggande aktieet.10 Antag IBM säljer för 90 per aktie och köpoptioner med ett aktiekurs på 90 är 5 per aktie Investering för 100 aktier IBM Aktier 9.000 Ett noterat köpoptionsavtal 500 Antag vidare att optionen löper ut om tre månader Slutligen låt oss säga att om tre månader är priset på IBM-aktier Kommer att vara antingen 100, 80 eller 90,11. Låt oss beräkna dollarn och procentuell avkastning med tanke på var och en av priserna för IBM-aktier. Köp 100 IBM-aktier 9000-investeringar Köp ett samtal 500 Investering Dollar Profit Procentandel Retur Dollar Profit Procent Returfall 1 100 1,00011 11 500100 Fall 2 80-1000-11 11 - 500-100 Fall 3 90 00 - 500-100.12 Om en strategi är att föredra framför en annan är en fråga för varje enskild investerare att bestämma Det är i vissa fall att investera i det underliggande beståndet blir bättre I andra fall investerar alternativet blir bättre Varje investerare måste väga risken och returnera avvägningen som erbjuds av strategierna Det är viktigt att se det Köpoptioner erbjuder ett alternativt sätt att formulera investeringsstrategier För 100 aktier är dollarnes förlustpotential med köpoptioner lägre. För 100 aktier är dollarginanspotentialen med köpoptioner lägre. Den positiva procentsatsen avkastning med köpoptioner är högre. Den negativa procentuella avkastningen med Köpoptioner är lägre. KS K Optionsoptioner 13 Alternativ för pengarna Ett alternativ som skulle ge en positiv avräkning om den utnyttjas Utanför pengarna Ett alternativ som inte skulle ge en post itive payoff if exercised Använd förhållandet mellan S aktiekursen och K-aktiekursen Notera för ett givet aktiekurs, endast samtalet eller satsen kan vara in-the-money In-the-MoneyOut-of-the-Money Call Options KS K Put Options KS K Options KS K Put Options.14 Handlingen att sälja ett alternativ kallas optionsskrivning Säljaren av ett optionsavtal kallas författaren. Författaren av ett köpoptionsavtal är skyldigt att sälja den underliggande tillgången till köpoptionsinnehavaren Aktieinnehavaren har rätt att utnyttja köpoptionen dvs. köpa den underliggande tillgången till aktiekursen. Författaren av ett köpoptionsavtal är skyldigt att köpa den underliggande tillgången från innehavaren av köpoptionen. rätten att utnyttja köpoptionen, dvs sälja den underliggande tillgången till aktiekursen Eftersom optionsskrivning förpliktar optionsskrivaren får optionsskrivaren priset för alternativet idag från options buyer.15 Optionsinnehavare har rätt att utöva den r-alternativ Om denna rätt endast är tillgänglig vid valets utgångsdatum sägs alternativet ha en europeisk utövning Om denna rätt är tillgänglig när som helst fram till och med alternativets utgångsdatum, sägs alternativet ha amerikansk stil övning Övningsstil är inte kopplad till var alternativet handlar i europeisk stil och American Style-alternativ handlar i USA, liksom på andra optionsutbyten över hela världen. Mycket viktiga optionsinnehavare har också rätt att sälja sina val när som helst, omvänd handel, närstående Det innebär att de inte behöver utnyttja alternativet om de inte längre vill ha det.16 Alternativ investeringsstrategier innebär initiala och terminala kassaflöden Initialt kassaflödesoptionspris kallas ofta optionspremien Terminal kassaflöde värdet av Ett alternativ vid utgången kallas ofta optionsavräkning Det terminala kassaflödet kan realiseras av optionsinnehavaren genom att utnyttja optionen Optionsvinster Terminal kassaflöde Initial kassaflöde.22 Skyddande Put - Strategi för att köpa ett köpoption på ett redan ägt lager Det skyddar mot värdeminskning, dvs det är försäkring Omfattat samtal - Strategi för att sälja ett köpoption på aktier som redan ägs Detta byter uppåtpotential för aktuell inkomst Straddle - Köp eller sälja en samtal och en satsning med samma övningspris Köpning är en långsträckt försäljning är en kortsträckning.23 Det finns många alternativ handelsstrategier tillgängliga för optionshandlare För idéer om options tradingstrategier, se.24 Arbitrage Ingen möjlighet till förlust En potential för En vinst Ingen kontantutläggning I ekonomi får arbitrage inte kvarstå Avvikelse av arbitrage Ingen fri lunch Avvikelsen av arbitrageregeln används ofta i finans för att beräkna alternativpriser Tänk på vad som skulle hända om arbitrage fick fortsätta Lätta pengar för alla. 25 Ringoptionspriset måste vara lägre än aktiekursen Annars är arbitrage möjlig. Hur antar du att köpoptioner säljs för 65, och det underliggande lagret är sel Ling för 60 Arbitrage säljer samtalet och köper beståndet Värsta fall Alternativet utövas och du fick 5 Best case Aktien säljer för mindre än 65 vid valperiodens utgång, och du behåller alla 65 Noll kontantutlägg idag, ingen möjlighet Av förlust och vinstpotential.26 Putoptionspriset måste vara lägre än aktiekursen Annars är arbitrage möjlig. Hur antar det att det finns ett köpoption med ett aktiekurs på 50 och det här försäljningen säljs för 60. Arbitrage Sälj satsen , Och investera 60 i banken Observera att du har noll kontantutlägg Värre fall Aktiekursen går till noll Du måste betala 50 för aktien eftersom du var säljskribenten Men du har 60 från försäljningen av satsen plus ränta Bästa fallet Lager Priset är minst 50 vid utgången av uppsättningen Puten löper ut med nollvärde och du är borta från kroken Du håller hela 60 plus ränta.27 Alternativpriser måste vara minst noll. Enligt definition kan ett alternativ enkelt kasseras. För att få en meningsfull lägre bunden, vi måste introducera en ny te Rm inneboende värde Det inneboende värdet av ett alternativ är den vinst som en optionsinnehavare erhåller om det underliggande aktiekursen inte ändras från dess nuvarande värde.28 Det vill säga om S är nuvarande aktiekurs och K är aktiekursen för Alternativ Anropsalternativ inneboende värde max 0, SK I ord Räntebindningsvärdet är det högsta nollvärdet eller aktiekursen minus lösenpriset Put-alternativets inneboende värde max 0, KS I ord Put-alternativets inneboende värde är maximalt noll eller Starkpriset minus aktiekursen.29 I Pengaroptionerna har ett positivt inneboende värde För samtal är aktiekursen mindre än aktiekursen. För satser är aktiekursen större än aktiekursen. Utan pengarna har en nollpunkt inneboende värde För samtal är strejkpriset större än aktiekursen För satser är aktiekursen mindre än aktiekursen Vid pengarna är optioner en term som används för optioner när aktiekursen och aktiekursen är ungefär samma.30 Ring val Ioner med övning i amerikansk stil måste sälja åtminstone deras eget värde Annars finns det arbitrage Anta att S 60 C 5 K 50 Instant Arbitrage Hur låna och köp samtalet för 5 Omedelbart utöva samtalet och köpa aktien till 50 I nästa omedelbart, sälja aktien till marknadspris på 60 Du gjorde vinst med noll kontantutlägg.31 Sätt alternativ med amerikansk stil övning måste sälja för minst sitt eget värde Annars finns det arbitrage Anta S 40 P 5 K 50 Instant Arbitrage Hur köper du för 5 Köp aktien för 40 Omedelbart utöva puten och sälja beståndet till 50 Du har gjort en vinst med noll kontantutlägg.32 För att förhindra arbitrage kan optionspriserna inte vara mindre än inneboende värde Annars kan arbitrage vara möjligt Observera att omedelbar övning var nödvändig Därför skulle alternativ behöva ha American-style övning Använda ekvationer Samtalsoptionspris max 0, SK Sätt optionspris max 0, K S.33 I huvudsak är en personaloptionsoption ett samtal som ger en fast tilldelning det vill säga ger anställda ESO: er tillåter att anställda köper aktier i företaget. Att ge aktieoptioner till anställda är en utbredd övning. Eftersom du snart kan vara en ESO-innehavare är det viktigt att du förstår ESO. 34 ESO har funktioner som vanliga köpoptioner inte Detaljerna varierar beroende på företag men ESO: s livslängd är i allmänhet 10 år. ESO: er kan inte säljas. ESO har en intjäningsperiod på cirka 3 år. Anställda kan inte utöva sina ESOs tills de har arbetat för företaget under denna intjänandeperiod. Om en anställd lämnar Företaget innan ESO: erna är anställda, anställda förlorar ESO: erna Om en anställd stannar under uppehållstiden kan ESOs utnyttjas när som helst under ESO: s återstående livslängd.35 Ägare av ett bolag, dvs aktieägarna har ett grundläggande problem. de får sina anställda att fatta beslut som hjälper till att öka aktiekursen ESOs är en stark motivator, eftersom utbetalningar till alternativ kan vara stora Höga aktiekurser ESO-innehavare vinster och aktieägarna får A Ll goda GM, AIG, Wachovia ESO s ESOs har inga initialkostnader för företaget ESOs kan ses som ersättning för vanliga löner. Därför är ESOs till hjälp vid rekrytering av anställda.36 ESOs utfärdar i regel exakt på pengarna Intrinsic-värdet är noll där Är inget värde från omedelbar övning Men ESO är fortfarande värdefullt Om aktiekursen faller efter att ESO har beviljats, sägs ESO vara undervattens Ibland kommer företagen att sänka strejkpriset på ESO som är undervattens. Denna praxis kallas att begränsa eller reprise Denna praxis är kontroversiell.37 PRO När en ESO är under vattnet förlorar den sin förmåga att motivera anställda. Medarbetare inser att det bara finns en liten chans för en avlöning från sina ESOs. Anställda kan lämna andra företag där de får färska alternativ. CON Sänka en strejkpriset är en belöning för att misslyckas. Tillsammans fattade beslut av anställda aktiekursen. Om anställda vet att ESOs kommer att bli reprisserade, förlorar ESOs sin förmåga att motivera empirisk Loyees.38 De flesta företag tilldelar ESO regelbundet kvartalsvis årligen. Därför kommer medarbetarna alltid att ha lite pengar. Vanliga bidrag från ESO: er innebär att anställda alltid har några ovestade ESOs som ger dem det ökade incitamentet att förbli hos företaget.39 Put - Call Parity är kanske det mest grundläggande förhållandet i optionsprissättning Put-Call Parity används generellt för alternativ med europeisk stil. Put-Call Parity säger att skillnaden mellan anskaffningspriset och säljpriset är lika med skillnaden mellan aktiekursen och det diskonterade streckkurs 15-39,40 I formel C är köpoptionspriset idag S är aktiekursen idag r är den riskfria räntan P är säljoptionspriset idag K är strykpriset för satsen och samtalet T är Återstående tid fram till valperiodens utgång Observera att denna formel kan omarrangeras.41 Om två värdepapper har samma riskfria avbetalning i framtiden måste de sälja till samma pris idag. Förmodligen, anta en investerare Bildar följande portfölj Buys 100 aktier i Microsoft-lager Skriver ett Microsoft-köpoptionsavtal Köper ett Microsoft-köpoptionsavtal Vid valets utgång kommer denna portfölj att vara värd.42 Observera att portföljen alltid är värd K vid utgången Det är därför riskfritt , värdet av denna portfölj idag är K 1 r T Det vill säga att för att förhindra arbitrage idag kostnaden att köpa 100 aktier och köpa en uppsättning netto av intäkterna från att skriva ett samtal bör det jämföras med priset på en riskfri säkerhet med en nominellt värde av K och en mognad av T Roligt faktum Om SK och om r 0, då CP 0, är C P.43 A aktieindex alternativ ett alternativ på aktieindex. De mest populära aktieindexoptionerna är alternativ på SP 100, SP 500 och Dow Jones Industrial Average Eftersom den faktiska leveransen av alla aktier som innehåller ett aktieindex är opraktiskt, har aktieindexoptioner ett kontantavvecklingsförfarande.44 För information om alternativ tickersymboler, se Mer information om alternativutbildning Om du vill veta mer om alternativen, se Utbyten som ingår i handelskursoptionerna.45 Alternativ på vanliga aktier Option Basics Optionskurser Kvalitetsoptionerna Alternativ Alternativ Moneyness Alternativ Utbetalningar och vinster Alternativ Skrivning Alternativ Utbetalningar Utdelningsdiagram Alternativ Vinster Alternativ Strategier Strategin för skyddande satsning Den täckta samtalsstrategin sträcker sig.46 Alternativpriser, Intrinsic Values och Arbitrage Den övre gränsen för ett köpoptionspris Den övre gränsen för ett köpoptionspris Det lägre beloppet på optionspriserna Medarbetaroptioner ESOs funktioner Repricing Put-Call Parity Stock Index Options Funktioner och Settlement Index Alternativ Pris Quotes Hemläsning 3, 4, 5, 8, 9, 10, 21.
No comments:
Post a Comment